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  • 夜明珠开奖ymz03值得保藏!乙二醇全体手册期现货实战操盘指南
来源:本站原创  作者:admin  更新时间:2020-01-10  浏览次数:

  乙二醇(monoethylene glycol)别名“甘醇”、“1,2-亚乙基二醇”,简称MEG。化学式为(CH2OH)2,是最简易的二元醇。乙二醇分子式拥有两个羟基,羟基础质牢固,广泛储蓄一年物化本质不会发作更改。

  乙二醇常温下为无色、无臭、有甜味的黏稠液体,比重约为1.11,沸点197.3℃,固结点-12.6℃,闪点111.1℃,自燃点418℃。

  乙二醇易吸湿,能与水、乙醇和丙酮等溶液混溶,微溶于,不溶于石油烃及油类。目前成熟的工业途径和水反映天生碳酸乙二酯(EC),然后水解取得乙二醇。

  乙二醇对动物有毒性,人类致死剂量约为1.6 g/kg。乙二醇中毒后有恶心、吐逆、腹痛等感到,溅入眼内会惹起结膜炎,永恒慢性中毒会惹起眼球震颤、食欲减退等症状。

  乙二醇是一种紧要的石油化工根源有机原料,主用于坐褥聚酯纤维 (涤纶)、聚酯瓶片、薄膜、防冻液等,目前我国用于坐褥聚酯品的乙二醇比例超出 90%。

  和PTA近似,乙二醇上游是石化财富链,坐褥乙二醇的工艺充分,宇宙乙二醇苛重工业化坐褥工夫包罗乙烯法和草酸酯法,依据坐褥原料的差别乙二醇坐褥工艺又可分为油头、气头和煤头。

  乙二醇下游消费范畴苛重蚁合正在聚酯行业,乙二醇和PTA配合坐褥聚酯(PET),非聚酯范畴的消费占较量幼,苛重包罗防冻液、活性剂及少量精密化工方面。

  2016年环球乙二醇消费中85%运用于聚酯,8%运用于防冻剂,7%运用于其他范畴;我国的乙二醇的消费越发蚁合,93%运用于聚酯,4%运用于防冻剂,剩下3%运用于其他范畴。

  聚酯苛重用于坐褥聚酯纤维、瓶片和薄膜,聚酯纤维又分为涤纶长丝和短纤。遵守产量分类,2017年我国聚酯消费组织中,长丝占64%,短纤占13%,瓶片占18%,薄膜占5%。涤纶是聚酯消费苛重范畴,涤纶始末织造、印染、造成裁缝,终端的需求是纺织装束范畴。

  宇宙上乙二醇的坐褥工艺苛重包罗乙烯法和草酸酯法。个中乙烯法依据其原料工艺差别,可能分为石油乙烯法、乙烷乙烯法以及MTO乙烯法。个中石脑油乙烯法是我国目前行使的主流坐褥方法,乙烷乙烯法是中东、北美区域的苛新坐褥方法,MTO法是甲醇造烯烃工夫,坐褥工艺流程为煤—甲醇—烯烃—环氧乙烷—乙二醇,工夫成熟,但甲醇端投资本钱较高。草酸酯法是煤造乙二醇的门径,目前苛重正在我国竣工工业化坐褥。

  依据坐褥原料的差别乙二醇坐褥工艺又可分为油头、夜明珠开奖ymz03气头和煤头。目前环球绝大大都乙二醇坐褥安装都采用石油途径的乙二醇产能以石脑油原料法坐褥。油造乙二醇坐褥工艺的利益是工艺成熟,差错是坐褥经过水耗大、能耗大、本钱高,且症结工夫基础由SHELL、SD以及UCC三家公司垄断。

  自然气造乙二醇工夫约莫占27%,广泛是指应用石油伴赌气乙烷造乙烯,乙烯造乙二醇的门径,贯串自然气资源的散布,该工夫苛重蚁合正在中东、加拿大美国等区域。

  煤造乙二醇,是我国独有坐褥工艺,广泛以煤为原料,通过气化、变换、净化及分别提纯后分裂取得CO和H2,个中CO通过催化偶团结成及精造坐褥草酸酯,再经与H2举行加氢反映并通过精造后得到聚酯级乙二醇,该工艺流程短、本钱低。但煤造工艺坐褥的乙二醇含有1,2-丁二醇,碳酸乙烯酯等杂质,下游授与水准尚有待提升,目前聚酯工场广泛通过煤造乙二醇和乙烯造乙二醇掺混方法行使。

  不才游需求方面,差别聚酯品类对乙二醇品德哀求有所差别,个中聚酯瓶片和聚脂薄膜对乙二醇品德哀求最高,长丝和短纤对乙二醇哀求有所低落。

  近年来,跟着环球聚酯行业疾速繁荣,对乙二醇的消费络续加大,环球乙二醇产能逐年扩张。2002年环球乙二醇产能仅1560.8万吨,产量约1361.2万吨,2010年环球乙二醇产能2551万吨,当年环球新增产能投产到达顶峰,产能增速到达14.6%,2017年环球乙二醇产能较15年前仍旧翻番到达3127.3万吨,产量到达2778.9万吨。

  从环球乙二醇产能散布来看,环球乙二醇的产能蚁合正在亚洲、中东和北美。据Bloomberg数据统计,2017年中东区域产能887.9万吨,占环球产能的28.4%,是环球乙二醇最苛重供应区域,中国产能815.3万吨,占环球产能26.1%,北美产能404.5万吨,占比12.9%。

  从坐褥企业来看,环球乙二醇行业蚁合度高,2017年前五大乙二醇企业占了环球总产能的55.4%。沙特根源工业公司(SABIC)是环球第一大乙二醇供应商,2017年产能664万吨,占环球21.2%,陶氏化学(DOW)、我国的中石化集团、台湾的台塑集团和壳牌石油公司为环球第二至五大供应商,占环球产能比例分裂为11.5%、10.4%、6.6%和5.7%。

  环球乙二醇供需区域性错配,中东、北美依据其充分的油气资源成为乙二醇苛重产区,而亚洲越发是我国事织造坐褥大国,对付聚酯原料乙二醇需求量大,中国、亚太、北美区域是乙二醇的苛重需求区域。环球区域性的供需不立室使得国际间乙二醇营业活动。2017年我国乙二醇消费1450.6万吨,占环球消费量52.3%,亚洲其他区域消费乙二醇639.5万吨,占环球消费量23%,北美消费乙二醇297万吨,占比10.7%。

  从环球乙二醇供需来看,乙二醇环球产量和需求量近年来维持紧均衡的状况,但产能相对过剩,产能应用率不高。2017年环球乙二醇产能3127.3万吨,产量2778.9万吨,产能应用率88.9%。2017年环球乙二醇消费量2776.1万吨,环球供需紧均衡。

  从环球乙二醇产能区域散布转化来看,07年之前北美依据充分的自然气资源继续是环球的乙二醇最苛重产区。07-11年以沙特为代表的中东苛重产油国通过石油伴赌气乙烷坐褥乙二醇,进入乙二醇产能扩张的“黄金岁月”。2015年之后,中东区域新油田开采较少,供气受限,乙二醇产能增加逗留。而我国近两年煤造乙二醇工艺成熟新增产能络续进入,目前我国煤造乙二醇426万吨,截至2018年10月,本年我国煤造新增产能仍旧到达142万吨。

  改日几年环球乙二醇产能苛重增量正在我国和北美,19-20年我国尚有656万吨乙二醇项目安排投产,个中绝大局部都是煤造工艺。到2022年之前北美尚有390万吨新增产能,届时环球乙二醇供应会崭露过剩,同时跟着我国下游对煤造乙二醇授与水准络续提升,国内自给率也会进一步提升。

  从环球乙二醇需求区域转化来看,环球聚酯财富慢慢向亚洲蚁合,我国乙二醇需求占比络续提升,2017年我国乙二醇需求量1450万吨,占环球消费量的52%改日2-3年环球乙二醇苛重需求依旧苛重蚁合正在我国。

  近十年来,我国的乙二醇财富繁荣疾速,产能进一步扩张,产量慢慢扩张,固然自给率有所提升,但总体供应依旧吃紧,大方依赖进口。2017年我国乙二醇产能833.5万吨,近10年产能的年复合增加率到达14.9%,产能增加疾速。2017年乙二醇产量618.3万吨,产量年复合增加率到达13%,我国的产能应用率不高,2017年产能应用率为74.2%,比往年略有提升。夜明珠开奖ymz03

  固然我国乙二醇产能扩张疾速,但依旧产不敷需,进口依存度高。年进口量从2007年的470万吨,扩张至2017年的875万吨。跟着我国乙二醇新增产能投产,乙二醇的进口依存度也慢慢降落,2017年我国进口依存度58.7%,较07年大幅降落13.6个百分点,但依存度依旧较高。

  依据中国海合数据,沙特、台湾等区域是我国乙二醇苛重进口区域。我国2017年乙二醇进口量为871.1万吨,出口为1.8万吨,个中进口量前五的国度或地分别别是沙特、中国台湾、加拿大、新加坡和韩国,占总进口量的比例分裂为44%、16%、11%、6%和5%。

  截止2018年11月,我国乙二醇产能合计1056万吨,个中守旧乙烯造产能565万吨,MTO乙烯法产能65万吨,煤造乙二醇产能426万吨。从我国乙二醇产能散布来看,产能散布较涣散,个中中石油中石化体例占比40%,国内其他产能占20%,煤造产能占40%。

  从产能区域散布来看,国内乙烯造乙二醇苛重蚁合正在华东华南,宁波、惠州、南京、上海和天津是国内乙烯造乙二醇苛重产地,产能占比分裂为18%、13%、10%、10%和8%。

  我国煤造乙二醇产能苛重散布正在华北华中等煤炭资源相对充分的区域,最苛重产区正在河南、内蒙古、山东、山西和安徽等地。

  依据卓创统计,改日两年我国尚有656万吨乙二醇新增产能。2019年安排投产的产能364万吨,个中煤造乙二醇项目214万吨,乙烯造乙二醇项目(浙石化)一套80万吨,MTO造乙二醇项目(斯尔国)一套30万吨;2020年安排投产项目292万吨,改日两年新增产能以煤造工艺为主。

  从我国的乙二醇的消费范畴来看,下游运用相对蚁合,93%消费量运用于聚酯,4%运用于防冻剂,剩下3%运用于其他范畴。依据我国乙二醇表观消费情状,国内乙二醇消费量呈逐年上升的趋向,表观消费增速正在2010年到达峰值,当年消费量919万吨,同比增速高达31.4%。近两年,跟着下游聚酯行业进入景气周期,产能投放加快,对乙二醇的消费量也大幅扩张,2017年乙二醇表观消费1491.5万吨,同比增速到达16.2%,2018年前9个月乙二醇表观消费量1243.8万吨,同比增加11.9%。

  国内乙二醇的消费苛重蚁合正在聚酯行业,而我国聚酯坐褥企业蚁合度十分高,苛重散布正在华东区域,2017年该区域乙二醇消费量总和达1149万吨,占世界消费量的77.2%,其次为华南区域,2017年消费乙二醇246万吨,占世界的16.5%。

  2017韶华东区域乙二醇消费量苛重蚁合正在江苏和浙江,个中浙江省消费578万吨,江苏消费472.8万吨,这两个省份的聚酯产能占到世界聚酯总产能的72%,产量约占78%。而我国乙二醇苛重的仓储均挨近消费地,苛重散布正在张家港、太仓、宁波、江阴等地。

  我国聚酯工业起步于20世纪60年代,多年来我国聚酯财富正在国度策略救援下取得疾速繁荣,目前仍旧成为宇宙最大的聚酯坐褥国。聚酯行业正在15-16年供应侧革新中裁汰局部掉队产能,同时终端纺服行业始末多年去库存后从16年末进入累库周期,终端需求繁荣,聚酯产物余裕现金流,行业进入景气周期。近两年安装产能蚁合投放,聚酯合座产量大幅扩张。

  2017年聚酯产能4800万吨,产量4110万吨,产能应用率85.6%。截止18年10月,聚酯产能5247万吨,新增产能到达447万吨,年末之前安排尚有新增产能进入。聚酯行业进入景气周期,对上游原料乙二醇的需求量大幅扩张。

  聚酯依据产物用处差别苛重分为聚酯纤维、瓶片和薄膜,聚酯纤维又分为涤纶长丝和短纤。遵守产量分类,2017年我国聚酯消费组织中,长丝占64%,短纤占13%,瓶片占18%,薄膜占5%。

  2017年我国约100家聚酯企业,超出40家产能正在30万吨以上,产能前20的企业产能占了总产能的66.6%,下游企业的蚁合度相对较高,合座议价才具也较强。

  改日两年我国尚有大方聚酯新增产能投产,合计产能约696万吨,新增产能苛重是正在聚酯纤维,个中涤纶长丝新增产能440万吨,占比63.2%,短纤新增产能81万吨,占比11.6%瓶片新增产能110万吨,占比15.8%,切片和工业丝新增65万吨,占比9.3%。假如聚酯企业新增产能依期投产,19年聚酯产能将亲近6000万吨,产能增速到达11.7%

  乙二醇举动聚酯财富链中心症结,拥有坐褥工艺多样、进口依存度高,下游需求量大等特征,于是影响乙二醇价钱要素较多,乙二醇价钱振动强烈。

  统计2011年至今乙二醇价钱的年度极差值涌现,近8年乙二醇年均极差为2849元,2015年乙二醇年均价5987元,价钱极差最高到达3905元。

  乙二醇价钱影响要素苛重从宏观境遇、供应、需求、本钱、利润和库存六个方面研判。最先,供需合联决计价钱,乙二醇的供需体例直接影响乙二醇价钱。而库存转化直接反响供需体例转化,另表乙二醇举动苛重依赖进口的液体化工品,到港到货很大概受绝顶气象影响导致国内供需发作快速转化。本钱端,即乙二醇的上游原料价钱的乙二醇本钱支持,乙二醇的加工利润直接决计乙二醇安装的开工率,间接影响乙二醇的供应。宏观要素是影响价钱的编造性危急,汇率转化、国际营业策略影响通过影响进口价钱影响供应,经济境遇苛重影响于下游需求。

  国内墟市乙二醇的供应苛重来自两局部,国内自产及表洋进口。截止2018年9月底,我国进口乙二醇754.5万吨,进口依存度60.7%足下,进口国度或区域苛重蚁合正在沙特、中国台湾、加拿大等。进口依存度高,表洋安装开工、检修改观会影响乙二醇的进口量。

  国内坐褥的乙二醇广泛来自两个旅途,乙烯造和煤造(草酸酯),遵守产能来分,乙烯造乙二醇产能630万吨,占比59.7%,煤造产能426万吨,占比40.3%,因为煤造乙二醇下游授与水准不高,下游采购优先乙烯造乙二醇。国内安装开工率可能反响国内的供应情状,而乙烯造与煤造乙二醇价差可能反响墟市的对乙二醇需求转化情状,当墟市供需体例较差时,乙烯造和煤造价钱位于低位,价差较幼,当需求转好的时,下游优先思量乙烯造乙二醇,乙烯造和煤造价差拉大,价钱上涨,再次需求变差的工夫,两者价差较大,下游思量性价比,煤造行使的会多一点,价差缩幼,价钱下跌。

  乙二醇下游运用蚁合,绝大大都消费是和PTA加工坐褥聚酯(PET),16年乙二醇消费93%都蚁合正在聚酯。聚酯对乙二醇的影响下游需求较好时,乙二醇价钱上涨,需求转弱是,价钱下跌。

  聚酯行业繁荣拥有必然的周期性,行业繁荣的基础逻辑是效益修复-产能扩张-供应压力-库存累积-陷入亏空-减产降负的一个轮回。当上下游行业繁荣周期错配是,供需大概崭露要紧抵触,行业大概会崭露大行情,PTA18年7-8月的绝顶行情即适当这个逻辑。

  乙二醇与PTA差别之处正在于目前乙二醇的进口依存度还很高,受表洋影响较大,但后期跟着煤造乙二醇产能的投产,下游授与水准络续提升,乙二醇自给率提升,与聚酯行业存正在周期性立室抵触题目大概越发高出。

  聚酯的终端下游是纺织装束行业,纺服行业开工的时节性导致了聚酯财富链一年中有守旧的淡旺季之分。

  守旧旺季平常上半年为4-6月,下半年为9-12月;守旧淡季正在1-3月春节前后,以及7-8月夏令。广泛1-3月春节前后务工职员返乡,纺织装束行业基础逗留,春节事后4-5月务工职员返城,上半年旺季苛重崭露正在4-5月,比及夏令7-8月份高温,有限电及防暑降温的需求,织造开工率会崭露降落。下半年9-10月份素有“金九银十” 的说法,旺季会延续到11月底12月。因为上半年以贫乏的夏装为主,下半年以冬装为主,因而下半年的需求量往往高于上半年。

  除了需求时节性转化,乙二醇安装为了保持平常运行,每年都要举行年度检修,而检修安排广泛拥有必然的时节性,本年乙二醇年度检修苛重蚁合正在二季度。

  乙二醇供需合联改观可能直接通过社会库存改观来反响,当供需偏紧时,乙二醇社会库存去化,现货供应吃紧,价钱上涨;当供需转弱时,乙二醇累库扩张,价钱下跌。18年乙二醇库存改观趋向为1季度累库,2季度需求转好适度去库,三季度下游需求被拉断后又从头累库,库存改观趋向与PTA彷佛。

  因为乙二醇是进口依存度高的液体化工品,进口的船货公多蚁合正在江苏长江沿线,因而华东主港乙二醇库存量可能反响今朝乙二醇显性库存,口岸库存和乙二醇价钱走势呈反向合联,库存高企时,价钱呈下跌趋向,库存低位时,价钱广泛呈上涨趋向。

  受阴毒气象、策略或其他要素导致长江封航或口岸库容吃紧,船只压港大概会导致口岸库存短期强烈振动,从而对价钱发生短期冲锋。

  乙二醇坐褥工艺苛重有两种,乙烯造和煤造(草酸酯)。目前国内乙烯造工艺有三条旅途,原油石脑油一体化乙二醇工艺,表采乙烯造乙二醇工艺以及甲醇MTO乙烯造,目前国内苛重行使原油石脑油一体化工艺造乙二醇。

  乙二醇实践上是原油的一个终端产品,原油举动大宗商品之王,今晚会出什么特肖对下游化工品价钱拥有风向标的影响,乙二醇的价钱广泛会跟着原油价钱振动。

  正在聚酯的坐褥经过中,广泛需乙二醇和PTA咸集天生聚酯,下游行使的比例为每吨PET需求0.335吨乙二醇和0.855吨PTA。

  因为终端下游肖似,乙二醇和PTA两种商品互为互补品,价钱涨跌的彷佛度高。但这种彷佛的走势不是绝对的,本年8月PTA行情强势上涨阶段乙二醇价钱就遭到打压,当时PTA基础面好于乙二醇,乙二醇价钱成为对冲做空的种类,当时PTA的价钱极大提升了聚酯的本钱,也束缚了MEG上涨的幅度。

  进一步地,咱们用数理门径策动,挑选2010年至今的布伦特原油现货价钱、东北亚乙烯CFR价钱、PTA现货内盘价钱和乙二醇价钱,举行干系相阐述,结果涌现乙二醇和布油、夜明珠开奖ymz03乙烯、PTA干系系数分裂为0.73、0.585和0.816,乙二醇和布油、PTA价钱干系性更强,和乙烯价钱的干系性偏弱。

  乙二醇加工现金流决计企业赢余情形,现金流有上风时企业广泛加大开工,供应增加,现金流过低企业会通过主动减产检修等门径修复利润。目前乙二醇加工工艺多样,加工利润也各有差别。

  依据今朝乙二醇现金流策动公式,差别工艺逐鹿力为,自然气造乙二醇煤造乙二醇石脑油一体例乙二醇乙烯单体例乙二醇甲醇造乙二醇。

  改日两年环球新增产能正在我国和北美,环球需求的苛重增量正在我国。2020年之前美国安排投产2套乙二醇安装145万吨,而依据彭博预测统计,19-20年北美需求增量唯有22万吨,届时北美国内产能难以消化,出口量会扩张,对环球供应发生必然冲锋。

  19-20年,我国也有大方新增产能安排投产,个中19年新增产能364万吨,20年新增产能292万吨,绝大大都是煤造工艺坐褥的乙二醇,两年合计新增产能656万吨。依据卓创统计,我国聚酯19-20年新增产能696万吨,折合乙二醇需求量247万吨。从国内供需体例来看,国内乙二醇供应过剩,但因为下游对煤造乙二醇授与水准不高,掺混比例最高20-30%,改日煤造工艺投产后,我国的进口依存度会慢慢降落,但受造于下游授与水准,大幅降落大概依旧需求韶华。正在今朝乙二醇授与水准下,煤造大方投产导致的大概结果是煤造乙二醇供应过剩,价钱降落,与乙烯造乙二醇价差拉大,拉大到必然比例会后下游出于性价比思量,采购煤造工艺比例提升,拖累乙烯造价钱下跌,价差缩幼。

  11月16日,证监会照准大连商品营业所(下称大商所)展开乙二醇期货营业,合约挂牌韶华为2018年12月10日。乙二醇是大商所第一个液体化工商品,大商所正在其官网颁布了期货合约法例及干系法例。

  乙二醇期货营业代码为EG,营业单元为10吨/手,最幼改观价位为1元/吨,涨跌停板幅度上,交割月份以前月份为上一营业日结算价±4%,交割月份为±6%,合约采用1-12月持续月份。营业保障金方面,最低保障金为合约代价的5%,为了扩张可供交割的罐容,大商所将合约结果营业日定为合约月份倒数第4个营业日,结果交割日为结果营业日第三个营业日。

  乙二醇期货交割质料法式以国标一级品为根源,接轨2018年12月践诺的新国标聚酯级产物法式。较现行国标扩张了氯离子含量、1,2-丁二醇和碳酸乙烯酯三个目标。

  增设氯离子目标是思量现货营业习俗,乙二醇中的氯离子对不锈钢反映器和储罐耐腐化性影响十分大,会对下游咸集工艺带来晦气影响。现货营业中氯离子含量基础为必检目标,新国标已将该目标列入。

  因为目前下游对煤造乙二醇的授与水准不高,为了使交割品尽大概靠近下游需求,正在交割质料法式中增设 1,2 -丁二醇和碳酸乙烯酯等煤造特有的杂质目标,目前煤造乙二醇尚不行到达交割法式。

  乙二醇的合约交割法式品德料法式应适当《大连商品营业所乙二醇交割质料法式》(F/DCEEG001-2018),合约交割单元为10吨,仓单预告定金为30元/吨,交割手续费为1元/吨,仓储费收取的法式为1.5元/吨/天。

  乙二醇期货合用三种交割方法,一次性交割、期转现和滚动交割。一次性交割的营业日为交割月结果一个营业日,交割结算价采用该期货合约结果十个营业日完全成交价钱的加权均匀。期转现的限日为该合约上市之日起至交割月前1个月倒数第三个营业日。滚动交割的限日为交割月第1个营业日起至乙二醇合约结果营业日(合约月份倒数第四个营业日)前的第1个营业日.

  乙二醇期货交割区域设定为华东(江浙沪)和华南(粤闽),个中华东为基准交割地,乙二醇期货正在基准区域内(华东)升贴水为0元/吨,非基准区域(华南)升贴水为0元/吨。

  乙二醇通过储罐交割,交割堆栈和交割厂库并行,厂库可采用信用仓单扩张可供交割量,除了筑设沿江交割库表,大商所还增设上海洋山港、宁波港601018股吧)和华南海港库举动沿江库添补。

  乙二醇合约营业指令每次最大下单数目为1000手,平常月份营业保障金为合约代价的5%,邻近交割月梯度扩张营业保障金,即交割月份前一个月第十五个营业日后,保障金提升至合约代价的10%,交割月份第一个营业日后,保障金提升至合约代价20%。

  乙二醇涨跌停板幅度筑设为:交割月份以前月份4%,交割月份6%,持续同倾向三个停板触发营业所风控轨造,提升涨跌停板和保障金。

  对付乙二醇持仓限额,平常月份某合约单边持仓总量(N)大于8万手,非期货会员/客户限仓10%*N手,合约单边持仓总量(N)幼于等于8万手,非期货会员/客户限仓8000手。交割月前一个月第15个营业日起,非期货公司会员/客户限仓3000手,交割月份非期货会员/客户限仓1000手。

  除了常例持仓限额风控轨造,大商所还安排了乙二醇特有的限仓提保轨造,正在交割月份前一个月,若合约持仓到达必然周围,则提升营业保障金(提保),并加苛客户限仓(限仓)。